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增长阶段，周期性和防御性行业、大盘股和小盘股之间的表现差异较小，价值和成长股之间，投资者更倾向于价值股；乐观阶段，成长股的表现相对占优，而由于这一阶段在已有的四轮股市周期中仅出现两次，周期与防御之间、大小盘股之间何者表现更优，仍需在后续通过更多样本数据进行观察和总结。

一位不愿具名的互金评论员分析认为，P2P存管业务对于中小银行来说是个不小的生意，银行不可能不重视，没有通过测评可能反映出它们的系统问题。随着银行存管白名单的公布，记者还发现，一些网贷平台为了避免政策变动带来的影响忙着更换存管银行。一家头部平台相关人士更向记者直言，存管银行作为一个硬性的基础指标，银行不在白名单上，会对平台造成一定影响，许多平台都有几手准备，至少是先有一个备选银行，初步接触，系统开发好，一旦有差池，马上就可以切换。

1、当市场处于绝望阶段，医药生物、家用电器、银行、食品饮料和房地产等金融和消费类行业表现较好，其中，医药生物和家用电器跑赢万得全A指数4次，且相对涨跌幅也位于前列；银行、食品饮料和房地产这三个行业在该阶段跑赢3次。国防军工、交通运输、电气设备、钢铁和有色金属行业表现相对较差，这些行业中，国防军工4次均跑输万得全A，且跌幅也居28个行业中首位；其次是交通运输、电气设备、钢铁和有色金属行业，跑输万得全A指数次数均为3次。

责任编辑：张玉洁 SF107FX168财经报社（香港）讯 周三（12月12日）亚市午后，欧元/美元位于1.1325附近水平徘徊。上一交易日汇价先涨至1.1433高点，但之后自该点大幅下挫，并以阴线收跌。本交易日汇价自低位展开温和反弹，目前继续维持小幅上行之势。

扩容阶段（2017年至今）。自2017年以来，受再融资新规等政策影响，部分上市公司融资需求转向可转债，可转债市场迎来供给扩容时代。其中，2017年有23只可转债上市，2018年前10个月有60只可转债上市。目前，可转债市场规模近两千亿元，存量交易个券2近百只。截至2018年10月25日，处于交易、退市和发布预案（含待上市，不含未通过和终止发行的）阶段的可转债共计388只，规模合计为9545亿元。其中，交易个券共计94只，规模为1707亿元；退市个券共计113只，规模为2976亿元；尚在发布预案阶段的公司181家，计划发行个券181只，规模合计约4862亿元。

天风证券认为，随着稳信用政策不断加码，地方专项债提前发行，叠加2018年表外融资下降较多导致社融低基数，预计明年第一季度社融增速逐步企稳回升。联讯证券首席经济学家李奇霖也认为，社融企稳的有利因素在累积。2019年地方专项债将提前发行，既能在口径上直接提振新口径的社融，也能通过撬动基建项目扩大融资需求的方式来充实社融的其他项目。表外非标去年低基数的红利将逐渐发挥作用，表外票据有望继续高增，成为表外非标修复的主要动力。