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海通策略：四月决断 银行更优上证综指2440点以来是牛市第一阶段，上涨源于估值修复，风险溢价和股债比价指标显示目前股市风险收益比优势已不明显。市场进入牛市第二阶段需要确认基本面见底，借鉴历史，四月是明朗期，从领先指标见底时间推断同步指标见底还需要时间。第一阶段估值修复继续向上需要事件驱动，跟踪中美贸易谈判进展，如基本面未接力仍需警惕回撤风险，优化结构应对波动，银行更优。

利润质量方面，总资产规模排名靠前的龙头券商ROE表现稳定高于行业平均，而将行业净资产与净利润分别减去总资产排名前十券商数据后，再计算加权平均ROE，得出的结果显著低于行业平均。中小券商与头部券商经营差异愈发扩大的主要原因在于，以资本中介、自营及另类投资为代表的资金驱动型业务，在证券行业的收入占比正逐年提升，而传统的通道业务却因为佣金的持续走低正陷入瓶颈。数据显示，2011-2018年，证券行业收入中，资本中介、自营及另类投资等重资产业务收入占比从30%提升至51%。

习近平总书记曾在多个场合强调，每一个领导干部都要拎着乌纱帽为民干事，而不能捂着乌纱帽为自己做官。不作为的干部，该问责的要问责，该挪位子的要挪位子。近一段时间，全国各地掀起对不作为干部严肃问责的风潮。天津开展了专项治理三年行动方案，近期连续问责多名不作为干部，其中涉及不少“一把手”；浙江多地向慵懒怠干部“开刀”，通过媒体公开通报不担当、不作为典型案例，数百名干部栽了跟头……

除了顶级智库的智慧结晶，活动上还将发布《2019年雇佣关系趋势调研报告》、《2019年粤港澳大湾区产业发展及人才流动报告》、《2019中国海归就业创业调查报告》等研究成果，用详实的数据描绘产业发展、人才发展的机会和挑战。为了提升会议的信息交流效果，本次活动特别配备了人工智能翻译产品——搜狗同传，利用搜狗先进的语音识别和机器翻译技术，可以实现“中译英”和“英译中”两种同传工作，除语音信息外，还将呈现为现场字幕，比传统的人工同传更直观便捷，打破国际会议语言沟通的障碍。

其次是产品特定规则宽严相济。升级前，“产品特定原产地规则（PSR）”多为“加工工序标准”，较为复杂繁琐。升级后，一方面，《协议》广泛征集了工信部、农业部等各部委意见，对部分工、农产品“定制式”设定较为严格的“完全获得”、“章改变”标准，解决内地粮、棉、油、糖、汽车、机床产业部门的特殊关注；另一方面，《协议》“贴心”考虑了香港业界需求，对部分港产商品进一步放宽标准。如税号2202项下的水果、蔬菜汁由原来“加工工序标准”采用更宽松的“品目改变标准”。同时，将8位税号清单统一升级为6位税号，并相应对“税号改变”标准同步调整为“品目改变”，使原产地标准既符合国际规则又照顾香港实际情况。

如今，距离这一目标只剩下不到一年时间，千万吨的需求缺口何来？据第一财经了解，目前国家开发投资集团有限公司（下称“国投集团”）等多家央企正加速布局燃料乙醇项目，以消纳陈化粮、减少原油消耗、降低汽车尾气污染物排放、增加当地就业和提高农民收入。国投“落子”铁岭调兵山