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4． 分级杠杆比例降低以证监会2015年3月公布的《证券期货经营机构落实资产管理业务“八条底线”禁止行为细则》为例，其中第八条规定，分级资产管理计划的杠杆倍数不得超过10倍。虽然2016年7月施行的《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》已对产品杠杆倍数做出了下调。但规定处于暂行状态，正式细则尚未发布。高杠杆带来高风险的同时也伴随着高收益的可能，因此单纯凭借杠杆倍数大小作为风险程度高低的判断依据并不合理，关键的问题在于高杠杆与多重嵌套相互重叠缠绕下的系统性风险的形成与传递。尤其是在某些资管产品的优先级与其他资管产品的劣后级相互嵌套的前提下，资产特质风险的爆发产生的连锁反应无法估量。资管新规也规定，固定收益类产品的分级比例不得超过3：1，权益类产品的分级比例不得超过1：1，商品及金融衍生品类产品、混合类产品的分级比例不得超过2：1。

面对“为何伯克希尔两位投资经理（Ted和Todd）无法跑赢标普大盘？”的尖锐问题，巴菲特表示，截至3月31日，两位投资经理中一人今年的表现略强于标普500指数，另一人则逊于标普500指数。“无论如何，他们现在都要做得比我好，”巴菲特补充说。两人目前分别为伯克希尔管理着一只规模约为130亿美元的基金。

值得注意的是，除了年报被“非标”，目前没有按时披露年报的9家上市公司暂停上市风险更高。比如上交所就规定，因未在法定期限内披露年度报告或者中期报告，其股票被实施退市风险警示后，公司在两个月内仍未披露应披露的年度报告或者中期报告，公司将有可能被暂停上市。

东兴证券策略分析师王宇鹏持有相似观点，短期来看，确定性较高的国产替代、自主可控等领域有望实现超额收益。科技行业或将阶段性占优。同时随着金九银十的来临，消费有望回暖。当前市场的核心关注点依然是基本面，中长期持续看好业绩确定性较高的核心资产。不过，万联证券策略分析师宋江波表示，消费类板块资金抱团还没有看到瓦解的迹象，板块获得超额收益的可能性比较高。展望后市，消费类板块有两个时间窗口值得关注。一是外资配置A股的时间窗口。8月底到9月底，是A股纳入国际指数较为集中的时间窗口。从外资的持仓偏好来看，外资相对偏好消费板块。在外资配置资金的作用下，消费类板块在9月份前后有望阶段性占优。二是三季报的时间窗口。10月份是三季报的披露时间窗口。消费类板块在10月份将会面临三季报的业绩考验。在外资配置资金减缓之后，消费类板块的走势将会出现分化。一些业绩增速表现不及预期的个股将会面临调整压力，而业绩表现稳定的消费板块类个股表现仍然值得期待。科技类板块方面，该分析师认为，在政策与业绩的双重作用下，高科技成长股有望继续走强。

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在新能源汽车领域，逐步缩减的国家财政补贴，正在给市场带来考验。万钢认为，随着电动汽车的到来，商业模式将发生巨大的变化。未来的人或许不需要汽车，而是依靠叫车服务和租车出行。而新能源汽车效率较高，是发展和提高共享功能的最佳选择。他指出，大众、梅赛德斯·奔驰、宝马，以及福特，都对中国的汽车共享业务表示了极大兴趣。在过去，他们中的大多数人远离中国的公共交通系统。现在他们都在关注这个问题，这表明压力正在转化为市场动力。